Мы предпочитаем инвестиции с низкой стоимостью, эффективные с точки зрения налогообложения, диверсифицированные, ликвидные и простые. Многие инвесторы часто сталкиваются с проблемами, когда инвестируют в то, что не обладает этими пятью характеристиками. Инвестиции с этими пятью характеристиками были прибыльными с течением времени, но, как правило, не очень увлекательны. Обычно с ними не связано “горячей истории, по которой вам нужно действовать прямо сейчас!”. Индустрия финансовых услуг, как правило, не одобряет инвестиции такого типа, поскольку они приносят очень мало прибыли. Мы занимаемся тем, что помогаем максимизировать благосостояние наших клиентов, а не индустрии финансовых услуг. Имейте в виду, что этот список инвестиционных характеристик не является исчерпывающим. Другие факторы, на которые следует обратить внимание при инвестициях, могут включать привлекательную оценку, низкую корреляцию с другими вашими активами, хорошую дивидендную доходность или процентный доход, ориентацию на те сегменты рынка, которые приносят более высокую доходность, такие как ценные акции, соответствующий уровень риска для вас и т.д.
Низкая стоимость. Обычно мы инвестируем в недорогие индексные фонды и биржевые фонды (ETF). Средний коэффициент расходов фондов, в которые мы инвестируем, составляет всего 0,30% в год. Средний коэффициент расходов типичного активно торгуемого паевого инвестиционного фонда составляет 1% или более. В случае инвестиционных фондов лучшим показателем будущей относительной эффективности является коэффициент расходов фонда; чем ниже, тем лучше. Ежегодные расходы хедж-фондов обычно составляют 2% плюс 20% от любой полученной прибыли. Ежегодные расходы некоторых “инвестиций” в аннуитеты с переменной доходностью и постоянное страхование жизни могут составлять 2% и более. Внимательно следя за стоимостью наших инвестиций, мы можем ежегодно экономить нашим клиентам значительные суммы денег и помогать им со временем достигать более высокой доходности (при прочих равных условиях). С инвестиционными продуктами вы не получаете лучшей производительности при более высокой стоимости продукта, на самом деле вы обычно получаете худшую производительность.
Эффективность налогообложения. Наши инвестиции (индексные фонды и ETF) чрезвычайно эффективны с точки зрения налогообложения и позволяют инвестору иметь некоторый контроль над сроками уплаты налогов. Эти типы фондов имеют низкий оборот (торговая активность), что является общей характеристикой эффективных с точки зрения налогообложения инвестиций. Мы рекомендуем избегать взаимных фондов с высоким оборотом из-за их налоговой неэффективности. После недавнего значительного роста фондового рынка США многие активные паевые инвестиционные фонды “вложили” прирост капитала в размере 30-45%. Если вы купите эти взаимные фонды сейчас, то в конечном итоге вам придется платить налоги на прирост капитала с этих вложенных доходов, даже если вы не владели фондом во время увеличения. ETF обычно не генерируют долгосрочные и краткосрочные распределения прироста капитала в конце года, и у них нет встроенного прироста капитала, как у активных взаимных фондов. Хедж-фонды, как правило, неэффективны с точки зрения налогообложения из-за их очень высокого оборота. В дополнение к инвестированию в эффективные с точки зрения налогообложения продукты мы также делаем много других вещей, помогающих минимизировать налоги наших клиентов, таких как сбор налоговых убытков, поддержание нашего оборота / торговли на низком уровне, размещение инвестиций правильного типа на правильных счетах (по месту налогообложения), использование убытков для компенсации прироста капитала, использование активов с большим приростом капитала для подарков, инвестирование в муниципальные облигации, не облагаемые налогом, и т.д.
Диверсифицированные. Нам нравится инвестировать в диверсифицированные фонды, потому что они снижают риск, связанный с вашими акциями, и общий риск вашего портфеля. Опубликованные плохие новости об одной акции могут привести к ее падению на 50%, что является ужасной новостью, если эти акции составляют 20% от всего вашего портфеля, но будут едва заметны в фонде из 1000 позиций акций. Мы склонны отдавать предпочтение фондам, которые обычно имеют как минимум сотню холдингов, а часто и несколько сотен холдингов или больше. Эти диверсифицированные фонды дают вам широкое представление обо всем классе активов, которые вы пытаетесь привлечь, одновременно устраняя риск, связанный с конкретными акциями. Мы вряд ли будем инвестировать, например, в новейший акционерный фонд Солнечной энергетической компании с 10 позициями акций. Мы не верим в принятие каких-либо рисков (например, связанных с акциями), за которые вы не получите более высокую ожидаемую доходность.
Ликвидные. Нам нравятся инвестиции, которые вы можете продать за одну минуту или за один день, если решите это сделать, и те, которые вы можете продать по преобладающей рыночной цене или очень близко к ней. С ликвидными инвестициями вы всегда (ежедневно) знаете точную цену и стоимостный объем своих инвестиций. Все инвестиционные фонды, которые мы рекомендуем, соответствуют этому стандарту. Нам не нравятся инвестиции, в которых вы заперты на годы без возможности вернуть свои деньги вообще или без уплаты крупных сборов за выход. Примерами неликвидных инвестиций могут быть хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, аннуитеты, акции частных компаний, крошечные акции, обращающиеся на бирже, акции или долги начинающих компаний, неликвидные неясные облигации, структурированные продукты, некоторые “инвестиции” в страхование жизни, частные партнерства в сфере недвижимости и т.д. Мы предпочитаем инвестиционные фонды, которые существуют уже некоторое время, имеют большой размер и высокие среднесуточные объемы торгов.
Просто. Мы предпочитаем простые, прозрачные и понятные инвестиции. Если вы этого не понимаете, не инвестируйте в это. Все наши инвестиции просты и прозрачны; мы точно знаем, чем владеем. Сложные инвестиционные продукты разрабатываются в интересах продавца, а не покупателя, и обычно имеют высокие скрытые комиссии. Примерами сложных и непрозрачных инвестиций, которых мы обычно избегаем, являются хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, структурированные продукты, некоторые “инвестиционные” продукты по страхованию жизни, переменные аннуитеты, акции частных компаний, акции начинающих компаний или займы и т.д. “Сделайте все как можно проще, но не упрощайте”. -Albert Einstein.
Мы считаем, что большинство инвесторов должны вкладывать большую часть своего портфеля в объекты, обладающие этими пятью превосходными характеристиками. Поступая таким образом, вы избежите множества ошибок, негативных сюрпризов и рисков на своем пути. Кроме того, мы считаем, что доходность ваших инвестиций после уплаты налогов, скорее всего, будет выше в течение длительного периода времени. Конечно, не каждая разумная или выгодная инвестиция будет обладать всеми этими характеристиками. Например, приносящая доход недвижимость неликвидна (и часто не диверсифицирована), но при покупке и надлежащем управлении может стать отличной долгосрочной инвестицией. Владение собственным бизнесом неликвидно и не диверсифицировано, но также может стать отличным способом сколотить состояние. Мы считаем, что эти пять инвестиционных характеристик становятся еще более важными, когда вы выходите на пенсию, поскольку в этот момент вы можете быть больше сосредоточены на снижении риска и сохранении своего состояния, чем на его наращивании, и вам может понадобиться ликвидность, чтобы тратить и дарить часть своего состояния во время выхода на пенсию. Эти пять отличных инвестиционных характеристик могут стать хорошим средством отбора возможных инвестиций и хорошими факторами, о которых следует подумать при инвестировании.