Цены на золото оказались слегка волатильными в течение четвертого квартала 2020 года, хотя им удалось закрепить недавний недельный рост в декабре, поскольку доллар начал восстанавливаться после достижения 33-месячного минимума на прошлой неделе.
Этот год завершился для драгоценного металла оживленным: в начале августа его стоимость достигла рекордно высокого уровня, превысив 2075 долларов за тройскую унцию. Это произошло на фоне коронавируса, когда золото оставалось жизнеспособным убежищем во времена жесткой экономии и экономических потрясений.
В этом посте мы оценим основные факторы, определяющие цены на золото в современную эпоху, а также спросим, как они влияют на оценку стоимости и принятие решений инвесторами.
1. Инфляция и предложение
Возможно, двумя из наиболее важных факторов, влияющих на цену золота, являются инфляция и предложение, которые также неразрывно связаны с точки зрения инвесторов.
Причина этого проста; поскольку золото по своей сути имеет ограниченное предложение, которое остается относительно неизменным из года в год и впоследствии обеспечивает идеальное хеджирование от инфляции.
В результате этого как спрос, так и стоимость золота имеют тенденцию расти в соответствии с инфляцией, тогда как соответствующая стоимость будет падать при снижении цен.
Эта тенденция наблюдается в последнее время: стимулирующие меры помогли снизить инфляцию всего до 0,3% в ноябре и вызвали снижение цен на золото за тот же период.
2. Страх, неопределенность и волатильность
Как мы уже упоминали, одной из ключевых движущих сил спроса на золото является уровень страха и экономической неопределенности, охвативших финансовые рынки.
На протяжении всей истории было множество примеров этого: великая рецессия 2009 года привела к росту индекса цен производителей (PPI) на золото до 12,8%. В период с текущего по 2012 год в целом индекс потребительских цен вырос на ошеломляющие 101%, более чем удвоившись менее чем за четыре года.
Но что вызывает эту корреляцию? Известно, что центральные банки вливают ликвидность в финансовую систему для борьбы с последствиями рецессии, ослабляя уверенность в силе фиатных валют и поощряя инвесторов искать активы-убежища в виде золота и серебра.
Такие активы не только имеют тенденцию сохранять или увеличивать свою стоимость в периоды рецессии, но и обеспечивают надежные хранилища богатства, которые осязаемы с точки зрения инвесторов.
3. Мировой ювелирный и промышленный спрос
Хотя золото, возможно, не так широко используется в промышленности, как серебро, оно остается ключевым фактором развития таких отраслей, как производство ювелирных изделий.
Например, в 2019 году на ювелирные изделия приходилось примерно половина всего спроса на золото, и их общий объем составил ошеломляющие 4 400 тонн.
Индия, Китай и (конечно же) США являются крупными потребителями золота для ювелирных изделий по объему, в то время как до 7,5% может быть связано с технологическим и промышленным использованием по всему миру.
Имея это в виду, на цены на золото могут влиять фундаментальные принципы спроса и предложения, при этом увеличение спроса на соответствующие потребительские товары, вероятно, вызовет повышение стоимости.